立足保本 把握行業(yè)輪動(dòng)機會(huì )
時(shí)間：2011-03-17 作者：【天相投顧證券研究二部】 來(lái)源：【中國證券報】
東方保本混合型開(kāi)放式證券投資基金是東方基金管理公司旗下首只保本型基金。該基金運用固定比例投資組合保險策略，力爭在保本周期到期時(shí)，實(shí)現“保障保本金額的安全、基金資產(chǎn)穩定增值”的投資目標。
“保本”特點(diǎn)契合震蕩市
在當前流動(dòng)性收縮的背景下，資產(chǎn)安全性須放在首要位置，而保本基金的特點(diǎn)就是把本金安全放在第一位，在保證本金不虧損的情況下追求高收益。從這一點(diǎn)看，東方保本較為契合當前震蕩的市場(chǎng)環(huán)境，在下跌市能規避本金損失的風(fēng)險，在上漲市可調整風(fēng)險資產(chǎn)比例，在保證潛在損失額不超過(guò)安全墊的基礎上，實(shí)現基金資產(chǎn)最大限度增值，即“守可保本，進(jìn)可增值”。
雙重機制實(shí)現保本增值
保本型基金通過(guò)投資組合保險技術(shù)實(shí)現本金保全，同時(shí)引入擔保機制對基金產(chǎn)品進(jìn)行擔保，具備雙重保本機制。大類(lèi)資產(chǎn)配置方面，通過(guò)投資組合保險技術(shù)來(lái)實(shí)現保本增值的目標，隨著(zhù)安全墊的增厚，增加對收益資產(chǎn)的投資，以分享市場(chǎng)上漲收益；隨著(zhù)安全墊的變薄，減少對收益資產(chǎn)的投資，以規避市場(chǎng)下跌風(fēng)險。
100%保本確保本金安全
根據保本條款，東方保本基金為認購并持有到期的投資者提供認購金額的100%保本保證。具體而言，在保本周期到期日，如果基金份額持有人認購并持有到期的基金份額可贖回金額與認購并持有到期的基金份額累計分紅金額之和低于保本金額，則基金管理人補足該差額，并由保證人提供不可撤銷(xiāo)的連帶責任保證。但基金份額持有人認購但未持有到期而贖回或轉換出的，該贖回或轉換出部分不適用本條款。
CPPI保險策略動(dòng)態(tài)配置資產(chǎn)
在大類(lèi)資產(chǎn)配置方面，東方保本還運用CPPI固定比例投資組合保險機制，動(dòng)態(tài)分配基金資產(chǎn)在收益資產(chǎn)和保本資產(chǎn)上的投資比例，從而達到防御下跌、實(shí)現增值的目的。在保本資產(chǎn)投資方面，通過(guò)持有相當數量的剩余期限小于或等于保本周期的債券等低風(fēng)險固定收益類(lèi)證券，以確保保本資產(chǎn)的穩定收益；在收益資產(chǎn)投資方面，采用積極投資方式，把握市場(chǎng)時(shí)機，挖掘市場(chǎng)熱點(diǎn)，精選個(gè)股，以獲取穩定的資本增值。
模型分析把握行業(yè)輪動(dòng)機會(huì )
受經(jīng)濟周期影響，產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在周期輪動(dòng)現象。一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟周期的不同階段，不同行業(yè)受影響的程度往往存在差異，某些特定行業(yè)能夠在經(jīng)濟周期的特定階段獲得更好的表現，從而形成階段性的優(yōu)勢行業(yè)。不論是熊市還是牛市，市場(chǎng)的結構性投資機會(huì )始終存在，與宏觀(guān)經(jīng)濟運行規律密不可分的行業(yè)輪動(dòng)現象也非常明顯?；谶@一投資理念，東方保本通過(guò)基本面分析和行業(yè)輪動(dòng)配置模型，研究把握A股市場(chǎng)的行業(yè)輪動(dòng)規律，挑選出具有良好景氣和發(fā)展潛力的行業(yè)，在此基礎上運用多元選股模型，結合定性分析，精選出具有競爭優(yōu)勢、治理結構完善和中長(cháng)期盈利能力穩定的上市公司。
雙基金經(jīng)理制分管兩類(lèi)資產(chǎn)
東方保本采用雙基金經(jīng)理制，分別負責保本類(lèi)資產(chǎn)與收益類(lèi)資產(chǎn)的投資。其中，擬任基金經(jīng)理張崗，先后任職于健橋證券、天治基金、建信基金、東方基金，現任東方核心動(dòng)力股票型基金經(jīng)理；擬任基金經(jīng)理楊林耘，先后任職于中外合資武漢融利期貨經(jīng)紀有限公司、泰康人壽、中國對外經(jīng)濟貿易信托有限公司、東方基金，現任東方穩健回報債券基金經(jīng)理。
綜上所述，在當前高通脹和緊縮政策的持續影響下，股市或將維持震蕩格局，東方保本采取CPPI固定比例投資組合保險策略，兼顧安全性和收益性，契合當前市場(chǎng)。作為一只中低風(fēng)險的基金，東方保本是穩健投資者較好的選擇品種，也是積極型投資者平滑組合風(fēng)險可以考慮的配置品種。當然，作為一只新基金，該基金的未來(lái)表現尚待實(shí)際運作來(lái)驗證。
|
關(guān)閉本頁(yè) 打印本頁(yè) |
