東方基金周思越：信創(chuàng )、數字要素未來(lái)空間廣闊

2023年開(kāi)年以來(lái)，伴隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇的主旋律，數字經(jīng)濟成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，對算力需求較大的信創(chuàng )產(chǎn)業(yè)也已破圈。同花順iFinD數據顯示，截至今年3月25日，計算機設備、軟件開(kāi)發(fā)、通信服務(wù)、通信設備（申萬(wàn)二級行業(yè)）板塊年內漲幅超30%，位居納入統計的125個(gè)二級行業(yè)的前十。近期東方區域發(fā)展混合基金的基金經(jīng)理周思越在東方基金直播間針對板塊上漲緣由和未來(lái)趨勢等問(wèn)題為投資者答疑解惑。（數據來(lái)源：同花順iFinD，截至日期2023.03.25）

計算機、通信板塊大漲緣由

對于今年計算機和通信板塊上漲的緣由，周思越表示，這兩個(gè)板塊是經(jīng)濟弱復蘇環(huán)境下受益的兩個(gè)板塊，因為他們具備了一定的To G屬性，很多訂單來(lái)自政府企業(yè)和國有企業(yè)。計算機板塊有三條主線(xiàn)，信創(chuàng )、數字要素和人工智能。通信板塊上漲是因為數據要素和人工智能的刺激，在三大運營(yíng)商帶領(lǐng)下上漲，其中信創(chuàng )代表的是科技自強自立的新型舉國體制，數字要素的發(fā)展代表新的經(jīng)濟增長(cháng)方式，而人工智能代表的是顛覆傳統人機交互方式的一種全球科技浪潮。這三大主線(xiàn)都是符合時(shí)代背景，具備快速發(fā)展的緊迫性，并且具有巨大的市場(chǎng)空間的，板塊行情有望延續。

以1月份以來(lái)表現搶眼的信創(chuàng )為例，信創(chuàng )就是信息技術(shù)的應用創(chuàng )新，也是自主可控的另外一種提法。為什么今年信創(chuàng )走得好？周思越分析，一方面是在2019年、2020年第一次提出信創(chuàng )概念之后，信創(chuàng )企業(yè)訂單在經(jīng)過(guò)幾年培育，已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)育期。另一方面受全球地緣政治因素的影響，中國要走一條獨立自主的科技自強道路，國家要大力推進(jìn)新型舉國體制的建設，其中信創(chuàng )或成為未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內，自上而下具備最強政策推動(dòng)力的方向。

信創(chuàng )、數字要素未來(lái)投資邏輯

計算機板塊上漲有很強的基本面邏輯，三條主線(xiàn)都有很大的市場(chǎng)空間。目前周思越關(guān)注信創(chuàng )和數字要素兩大主線(xiàn)。他表示，最近在海內外巨頭發(fā)布新產(chǎn)品的刺激下，人工智能主題迎來(lái)一波全面的上漲，之后信創(chuàng )和數字要素休整了一兩個(gè)月，相對具有了可能的投資機會(huì )。

“信創(chuàng )方面，首先從顛覆性的技術(shù)產(chǎn)生萌芽到最終應用的落地都有很長(cháng)的時(shí)間跨度，并且中間會(huì )有很多的波折。另外一方面人工智能最后的落地，也需要我國信創(chuàng )發(fā)展作為基礎。從信創(chuàng )本身來(lái)說(shuō)，在經(jīng)過(guò)了2月、3月休整之后，即將迎來(lái)行業(yè)臺賬的披露期，近期受海內外因素影響，實(shí)現國家安全迫在眉睫，加之我國一直推進(jìn)“一帶一路”事業(yè)大發(fā)展，信創(chuàng )企業(yè)訂單放量水到渠成。目前信創(chuàng )已經(jīng)過(guò)了廣撒網(wǎng)的階段，即使信創(chuàng )已經(jīng)有近兩個(gè)月的休息期，但從交易結構來(lái)看，或相對具有投資可能性。” 周思越稱(chēng)。

對于數字要素板塊，周思越認為，國家對數據要素的重視程度是不言而喻的，2月底發(fā)布的數字中國建設整體布局規劃，首次明確了數字中國整體框架。另外一方面，國家數據局成立，統籌對接數字中國、數字經(jīng)濟、數字規劃的建設。從去年年初的數字經(jīng)濟規劃的提出到今年數字中國政策，頂層的推動(dòng)持續不斷，后面我們會(huì )看到越來(lái)越快的政策落地，在這個(gè)大背景下，數據要素市場(chǎng)有望蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)會(huì )支持經(jīng)濟從0到1的開(kāi)創(chuàng )期。

秉持趨勢投資 堅持做大概率的事情

提及投資思路，他表示自己的投資理念主要是做趨勢投資。與價(jià)值投資策略不同，趨勢投資是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和股價(jià)的角度出發(fā)，當產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入到萌芽期，同時(shí)未來(lái)的空間又非常巨大，且股價(jià)運行位置走出底部區域時(shí)，才會(huì )介入。在趨勢投資框架里，選擇行業(yè)比選擇股票重要。就是所謂的貝塔大于阿爾法，貝塔包括行業(yè)貝塔和市場(chǎng)系統性貝塔。做趨勢投資不能逆市場(chǎng)而為。從行業(yè)選擇來(lái)說(shuō)，通常選擇推動(dòng)因素最大、最持久、有巨大市場(chǎng)空間和容納度的行業(yè)，去做集中的中長(cháng)期的配置。

事物發(fā)展不可能直線(xiàn)上升，投資中板塊表現也總會(huì )有一波三折的波動(dòng)，面對調整又該如何調整自己的心態(tài)和節奏？周思越稱(chēng)，人性使然，做投資難免都會(huì )在盈利的時(shí)候開(kāi)心得意，在虧損的時(shí)候沮喪難過(guò)。作為基金經(jīng)理，更是某種程度上是放大了這種情緒。為了理性做出決策，自己每天晚飯后都要復盤(pán)一到兩個(gè)小時(shí)，強化對市場(chǎng)的理解，并以周為單位，對下周市場(chǎng)做大致的預測，根據不同的情況，做出相對的應對策略。無(wú)論市場(chǎng)漲跌，只要能夠在自己認知的框架內，都不會(huì )產(chǎn)生過(guò)大的情緒波動(dòng)。

“投資沒(méi)有100%確定的事情，作為基金經(jīng)理，一方面要做好充分的準備，另外一方面，要做大概率的事情，并長(cháng)期堅持這個(gè)紀律?！?周思越表示。

備注：

計算機、通信指數漲幅數據來(lái)源：同花順iFinD,統計區間：2023.1.1-2023.3.25

風(fēng)險提示：

市場(chǎng)有風(fēng)險，基金投資需謹慎。

本材料所涉及的觀(guān)點(diǎn)和判斷，僅代表當前時(shí)點(diǎn)的看法，基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和多變性，所有的觀(guān)點(diǎn)和判斷后續可能會(huì )發(fā)生調整或者變化，本材料所表達的觀(guān)點(diǎn)不構成投資建議或任何其他忠告?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書(shū)，充分認識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當性意見(jiàn)的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。