東方核心動(dòng)力擬任基金經(jīng)理鄭軍恒：經(jīng)濟走向取決于需求恢復情況

　　東方核心動(dòng)力股票型基金5日起在中國銀行、建設銀行等主要代銷(xiāo)機構發(fā)售，擬任基金經(jīng)理鄭軍恒接受中國證券報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，中國經(jīng)濟的具體走向仍取決于需求的恢復情況，預計A股2009年的市場(chǎng)走勢很可能是寬幅震蕩、底部不斷抬高的過(guò)程，股市應該不會(huì )再創(chuàng )新低。

　　中國證券報：如何看待2009年宏觀(guān)經(jīng)濟走勢？

　　鄭軍恒：2009年的宏觀(guān)經(jīng)濟走勢關(guān)鍵看點(diǎn)在于經(jīng)濟是否完成探底并復蘇，我們的看法是近期經(jīng)濟有回暖的跡象，但后期走勢仍有反復的可能性。中國經(jīng)濟的具體走向仍取決于需求的恢復情況，具體包括外需的恢復和國內經(jīng)濟政策對內需的拉動(dòng)效果。
　　從各地如火如荼開(kāi)展的基建投資看，這一投資具有階段性特征，但不具有持續性，能否有效刺激國內居民消費增長(cháng)，特別是城市居民增加消費支出，是中國經(jīng)濟會(huì )否率先復蘇的關(guān)鍵。

　　我們認為，在當前情況下，居民儲蓄能否轉化為消費的關(guān)鍵在于房?jì)r(jià)是否會(huì )降低到可承受的水平，住房成交量是否恢復到較高水平。概括起來(lái)，我們的觀(guān)點(diǎn)是“外看出口，內看房?jì)r(jià)”，兩者代表了外需和內需，一旦需求回升，則可以判斷宏觀(guān)經(jīng)濟有望走好。

　　中國證券報：這種經(jīng)濟走向，對2009年A股市場(chǎng)走勢有什么影響？

　　鄭軍恒：統計數據表明，在多數情況下股市先于經(jīng)濟見(jiàn)底，體現出宏觀(guān)經(jīng)濟晴雨表的功能。我們判斷今年的市場(chǎng)走勢很可能是寬幅震蕩、底部不斷抬高的過(guò)程。經(jīng)濟回暖的跡象令投資者重燃希望再次驅動(dòng)股市上漲，最終經(jīng)濟復蘇驅動(dòng)股市完成反轉。
　　中國證券報：如何理解東方核心動(dòng)力股票型基金“國際競爭力”這一主題投資？

　　鄭軍恒：中國是一個(gè)產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)齊全的經(jīng)濟體，但不同產(chǎn)業(yè)與國際同行相比競爭力高下是不同的。國際競爭力低下的企業(yè)，其產(chǎn)品不但走不出國門(mén)，甚至連國內市場(chǎng)也會(huì )逐步喪失，比如零售業(yè)，國際巨頭長(cháng)驅直入，已經(jīng)成為國內超市的主流企業(yè)；相反，國際競爭力突出的企業(yè)則首先能通過(guò)搶占國內市場(chǎng)完成進(jìn)口替代，之后再走出國門(mén)開(kāi)拓海外市場(chǎng)，最終占據國際市場(chǎng)主要份額，成長(cháng)為世界級企業(yè)。

　　目前，我國具有國際競爭力的行業(yè)，一般具有“資本密集、勞動(dòng)密集、技術(shù)成熟”三個(gè)特征，這些國際競爭力提高的產(chǎn)業(yè)包括商用車(chē)、工程機械、重型機械、港口機械、造船、叉車(chē)、空調等。我們看好以機械制造為代表的若干細分行業(yè)，同時(shí)看好品牌優(yōu)勢突出的本土消費品制造企業(yè)及代表先進(jìn)商業(yè)業(yè)態(tài)的零售業(yè)；我們還關(guān)注政府加大基礎設施建設投資力度帶來(lái)的投資機會(huì )，以及以低碳技術(shù)為代表的新能源產(chǎn)業(yè)。