東方核心動(dòng)力擬任基金經(jīng)理鄭軍恒：關(guān)注國際競爭力主題投資
時(shí)間：2009-05-25 作者：【張建華】 來(lái)源：【北京晚報】
股市反彈到目前的位置，小投資人心里總是七上八下不塌實(shí)，在一個(gè)經(jīng)濟向下，流動(dòng)性泛濫同時(shí)存在的市場(chǎng)該如何選擇股票呢？記者專(zhuān)訪(fǎng)了東方核心動(dòng)力股票基金經(jīng)理鄭軍恒，他認為，國際競爭力與中國經(jīng)濟的可持續增長(cháng)、產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟結構調整密切相關(guān)，是值得投資者長(cháng)期關(guān)注的主題投資機會(huì )。
記者：為什么要特別關(guān)注國際競爭力主題投資呢？
鄭軍恒：因為具有國際競爭優(yōu)勢的企業(yè)有能力開(kāi)拓國際市場(chǎng)，擴大國際市場(chǎng)份額，有望從國內的龍頭企業(yè)成長(cháng)為行業(yè)的跨國公司。一般來(lái)講，國際市場(chǎng)遠大于國內市場(chǎng)，以國際市場(chǎng)為目標的企業(yè)成長(cháng)空間顯然大于僅限于國內市場(chǎng)的企業(yè)。在經(jīng)濟全球化的背景下，資源產(chǎn)品、制造業(yè)產(chǎn)品等可貿易品已經(jīng)充分地在全球市場(chǎng)流動(dòng)。
記者：但目前由于國際經(jīng)濟環(huán)境的變化，一些產(chǎn)業(yè)的國際競爭力在下降，你怎么看？
鄭軍恒：是的。同是具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)，有的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢在下降，而有的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢在提升。比如隨著(zhù)人民幣升值、國內勞動(dòng)力成本的提高，服裝、玩具等依賴(lài)廉價(jià)勞動(dòng)力的勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢在削弱，部分企業(yè)開(kāi)始向內地或越南等勞動(dòng)成本更低的區域轉移。與此同時(shí)，以機械制造為代表的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢明顯提升，具體表現是相關(guān)企業(yè)在國內市場(chǎng)完成進(jìn)口替代，并主動(dòng)開(kāi)拓國際市場(chǎng)。
記者：2009年的關(guān)鍵看點(diǎn)在于經(jīng)濟是否探底并復蘇，你覺(jué)得底怎么判斷？
鄭軍恒：我們的看法是近期經(jīng)濟有回暖的跡象，但后期走勢仍有反復的可能性，就此判斷經(jīng)濟步入復蘇階段言之過(guò)早。在當前情況下，居民儲蓄能否轉化為消費的關(guān)鍵在于房?jì)r(jià)是否會(huì )降低到可承受的水平，住房成交量是否恢復到較高水平。住房銷(xiāo)售一方面會(huì )拉動(dòng)上下游多個(gè)產(chǎn)業(yè)的需求，同時(shí)，居民完成住房購買(mǎi)行為以后，會(huì )釋放出大量此前被壓制的多方面的物質(zhì)文化消費需求，從而中國居民的消費將被真正啟動(dòng)。概括起來(lái)，我們觀(guān)點(diǎn)是“外看出口，內看房?jì)r(jià)”，兩者代表了外需和內需，一旦需求回升，則可以判斷宏觀(guān)經(jīng)濟有望走好。
記者：今年下半年股市會(huì )怎么走？
鄭軍恒：很可能是寬幅震蕩，底部不斷抬高。隨著(zhù)國內經(jīng)濟刺激計劃的逐步見(jiàn)效，總體經(jīng)濟形勢應該不會(huì )再出現2008年四季度“去庫存化”階段的景況，從這個(gè)意義上講，經(jīng)濟最壞的階段可能已經(jīng)過(guò)去。股市是一個(gè)不斷試錯、不斷修正的過(guò)程。樂(lè )觀(guān)的預期推動(dòng)股市反彈，預期沒(méi)有兌現帶動(dòng)股市下跌；經(jīng)濟回暖的跡象令投資者重燃希望再次驅動(dòng)股市上漲，最終經(jīng)濟復蘇驅動(dòng)股市完成反轉。
