基金名稱(chēng)

東方卓行18個(gè)月定期開(kāi)放債券型證券投資基金

基金代碼

008322(A類(lèi));008323(C類(lèi))

注冊登記人

東方基金管理股份有限公司

基金托管人

中國民生銀行股份有限公司

基金經(jīng)理

劉長(cháng)俊、程旺

投資目標

本基金在嚴格控制投資風(fēng)險的前提下,封閉期內采取買(mǎi)入持有到期投資策略,投資于剩余期限(或回售期限)不超過(guò)基金剩余封閉期的固定收益類(lèi)工具,力求基金資產(chǎn)的長(cháng)期、穩健增值。

投資范圍

本基金主要投資于債券(包括國債、央行票據、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府機構債、地方政府債等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款等)、同業(yè)存單、貨幣市場(chǎng)工具以及法律法規或中國證監會(huì )允許基金投資的其他金融工具,但需符合中國證監會(huì )的相關(guān)規定。本基金不投資股票、可轉換債券、可交換債券。

如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍,并可依據屆時(shí)有效的法律法規適時(shí)合理地調整投資范圍。

投資組合比例

基金的投資組合比例為:本基金投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%,應開(kāi)放期流動(dòng)性需要,為保護持有人利益,本基金開(kāi)放期開(kāi)始前3個(gè)月、開(kāi)放期以及開(kāi)放期結束后的3個(gè)月內,本基金的債券資產(chǎn)的投資比例可不受上述限制。開(kāi)放期內本基金保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現金或者到期日在一年以?xún)鹊恼畟?,封閉期內不受上述5%的限制,其中現金不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等。

當法律法規的相關(guān)規定變更時(shí),基金管理人可以根據法律法規的規定,在履行適當程序后對上述資產(chǎn)配置比例進(jìn)行適當調整。

投資策略

1、封閉期投資策略

本基金以封閉期為周期進(jìn)行投資運作。為力爭基金資產(chǎn)在開(kāi)放前可完全變現,本基金在封閉期內采用買(mǎi)入并持有到期投資策略,所投金融資產(chǎn)以收取合同現金流量為目的并持有到期,所投資產(chǎn)到期日(或回售日)不得晚于封閉運作期到期日。本基金投資含回售權的債券時(shí),應在投資該債券前,確定行使回售權或持有至到期的時(shí)間;債券到期日晚于封閉運作期到期日的,基金管理人應當行使回售權而不得持有至到期日。

基金管理人可以基于持有人利益優(yōu)先原則,在不違反《企業(yè)會(huì )計準則》的前提下,對尚未到期的固定收益類(lèi)品種進(jìn)行處置。

(1)資產(chǎn)配置策略

每個(gè)封閉期的建倉期內,本基金將根據收益率、信用利差、市場(chǎng)流動(dòng)性、經(jīng)濟環(huán)境等因素,確定該封閉期內信用債、利率債、債券回購等的投資比例。

(2)信用債投資策略

本基金由于采用買(mǎi)入并持有策略,在債券投資上持有剩余期限(或回售期限)不超過(guò)基金剩余封閉期的債券品種。同時(shí),由于本基金將在建倉期內完成組合構建,并在封閉期內保持組合的穩定,因此,個(gè)券精選是本基金投資策略的重要組成部分。

信用債市場(chǎng)整體的信用利差水平和信用債發(fā)行主體自身信用狀況的變化都會(huì )對信用債個(gè)券的利差水平產(chǎn)生重要影響,因此,一方面,本基金將從經(jīng)濟周期、國家政策、行業(yè)景氣度和債券市場(chǎng)的供求狀況等多個(gè)方面考量信用利差的整體變化趨勢;另一方面,本基金還將以?xún)炔啃庞迷u級為主、外部信用評級為輔,即采用內外結合的信用研究和評級制度,研究債券發(fā)行主體企業(yè)的基本面,以確定企業(yè)主體債的實(shí)際信用狀況。

(3)杠桿投資策略

本基金將在考慮債券投資的風(fēng)險收益情況,以及回購成本等因素的情況下,在風(fēng)險可控以及法律法規允許的范圍內,通過(guò)債券回購,放大杠桿進(jìn)行投資操作。

本基金將在封閉期內進(jìn)行杠桿投資,杠桿放大部分仍投資于剩余期限(或回售期限)不超過(guò)基金剩余封閉期的固定收益類(lèi)工具,并采取買(mǎi)入并持有到期的策略。同時(shí)采取滾動(dòng)回購的方式來(lái)維持杠桿,因此負債的資金成本存在一定的波動(dòng)性。一旦建倉完畢,初始杠桿確定,將維持基本恒定。通過(guò)這種方法,本基金可以將杠桿比例穩定控制在一個(gè)合理的水平。

(4)現金管理

為保證基金資產(chǎn)在開(kāi)放前可完全變現,本基金嚴格采用持有到期策略,投資于到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的債券類(lèi)資產(chǎn)、債券回購和銀行存款。由于在建倉期本基金的債券投資難以做到與封閉期剩余期限完美匹配,因此可能存在部分債券在封閉期結束前到期兌付本息的情形。另一方面,本基金持有債券的付息也將增加基金的現金頭寸。對于現金頭寸,本基金將根據屆時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和封閉期剩余期限,選擇到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的債券、回購或銀行存款進(jìn)行再投資或進(jìn)行基金現金分紅。

(5)資產(chǎn)支持證券的投資策略

本基金對資產(chǎn)支持證券的投資僅限于到期日在封閉期結束之前的品種。本基金投資資產(chǎn)支持證券將采取自上而下和自下而上相結合的投資策略。自上而下投資策略指本公司在平均久期配置策略與期限結構配置策略基礎上,運用數量化或定性分析方法對資產(chǎn)支持證券的利率風(fēng)險、提前償付風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險溢價(jià)、稅收溢價(jià)等因素進(jìn)行分析,對收益率走勢及其收益和風(fēng)險進(jìn)行判斷。自下而上投資策略指本公司運用數量化或定性分析方法對資產(chǎn)池信用風(fēng)險進(jìn)行分析和度量,選擇風(fēng)險與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行配置。

2、開(kāi)放期投資策略

在開(kāi)放期內,本基金為保持較高的組合流動(dòng)性,方便投資人安排投資,在遵守本基金有關(guān)投資限制與投資比例的前提下,通過(guò)投資于高流動(dòng)性的投資品種等方式,降低資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險,滿(mǎn)足開(kāi)放期流動(dòng)性的需求。為了更好地實(shí)現投資目標,在綜合考慮預期風(fēng)險、收益、流動(dòng)性等因素的基礎上,在條件許可的情況下,基金管理人可根據相關(guān)法律法規,在履行適當程序后,本基金可根據資產(chǎn)配置及流動(dòng)性管理等需要參與投資其他品種。

業(yè)績(jì)比較基準

在每個(gè)封閉期,本基金的業(yè)績(jì)比較基準為該封閉期起始日公布的一年期定期存款利率(稅后)+1.8%。


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