基金名稱(chēng)

東方品質(zhì)消費一年持有期混合型證券投資基金

基金代碼

012506(A類(lèi));012507(C類(lèi))

注冊登記人

東方基金管理股份有限公司

基金托管人

中國農業(yè)銀行股份有限公司

基金經(jīng)理

王然

投資目標

本基金在有效管理投資風(fēng)險的基礎上,重點(diǎn)挖掘并捕捉“品質(zhì)消費”主題行業(yè)及相關(guān)上市公司的投資機會(huì ),力爭實(shí)現基金資產(chǎn)的長(cháng)期、穩健增值。

投資范圍

本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國內依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng )業(yè)板、存托憑證及其他經(jīng)中國證監會(huì )核準或注冊上市的股票)、港股通標的股票、債券(包括國債、央行票據、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉換債券、可交換債券等)、債券回購、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款)、同業(yè)存單、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會(huì )允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會(huì )相關(guān)規定)。

 如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。

投資策略

本基金根據資本市場(chǎng)實(shí)際情況對大類(lèi)資產(chǎn)比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整,以專(zhuān)業(yè)的研究分析為根本,挖掘市場(chǎng)中的投資機會(huì ),在嚴格控制投資風(fēng)險的基礎上,爭取為基金份額持有人謀求長(cháng)期、穩健的投資回報。

(一)資產(chǎn)配置策略

本基金結合宏觀(guān)經(jīng)濟因素、市場(chǎng)估值因素、政策因素、市場(chǎng)情緒因素等分析各類(lèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)趨勢和收益風(fēng)險水平,基于對證券市場(chǎng)的整體判斷進(jìn)而動(dòng)態(tài)調整股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具等類(lèi)別的資產(chǎn)配置比例及配置范圍。

(二)股票投資策略

1、品質(zhì)消費主題的界定

本基金界定的品質(zhì)消費相關(guān)行業(yè)包括在中國經(jīng)濟可持續增長(cháng)、經(jīng)濟結構轉型、居民可支配收入水平提高的背景之下,能夠為居民提供高品質(zhì)的產(chǎn)品、服務(wù)或解決方案,從而直接或間接滿(mǎn)足居民日益提升的物質(zhì)和精神需求的消費行業(yè)。

具體而言,本基金所指的品質(zhì)消費主題相關(guān)行業(yè)包括涉及以下三類(lèi)消費需求的行業(yè):

(1)物質(zhì)需求是指居民衣食住行等需求,相關(guān)行業(yè)包括但不限于食品飲料、家用電器、農林牧漁、商貿零售、紡織服裝、輕工制造、建筑裝飾、汽車(chē)、交通運輸等行業(yè)。

(2)精神需求是指教育體育、醫療健康、休閑娛樂(lè )等需求,包括但不限于教育體育、醫藥生物、休閑服務(wù)、傳媒等行業(yè)。

(3)本基金管理人將根據宏觀(guān)經(jīng)濟、國家政策及消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最新動(dòng)態(tài),對相關(guān)品質(zhì)消費主題行業(yè)的范圍進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。

2、個(gè)股投資策略

本基金主要采取“自下而上”的選股策略,通過(guò)優(yōu)選賽道和精選公司構建投資組合。行業(yè)賽道選擇上,通過(guò)分析行業(yè)所處生命周期、競爭格局、行業(yè)政策等多方面的分析,優(yōu)選出符合品質(zhì)消費主題相關(guān)的且具備長(cháng)期成長(cháng)空間的優(yōu)質(zhì)賽道。個(gè)股篩選上,精心挖掘那些具有核心競爭力和估值優(yōu)勢的優(yōu)秀上市公司,通過(guò)對上市公司品牌力、渠道力、產(chǎn)品力的分析,并結合公司的治理結構、財務(wù)數據,仔細甄別出高品質(zhì)公司,并對未來(lái)成長(cháng)性做出判斷,精選出未來(lái)發(fā)展前景看好并且有助于推動(dòng)人民生活品質(zhì)提升的上市公司股票進(jìn)行投資。

本基金將依靠定量與定性相結合的方法,主要投資于品質(zhì)消費相關(guān)行業(yè)股票,并對所選的行業(yè)和公司進(jìn)行密切跟蹤,嚴格控制個(gè)股風(fēng)險:

(1)定性分析主要包括:公司的商業(yè)模式、治理結構、競爭優(yōu)勢、行業(yè)前景等。

商業(yè)模式——從企業(yè)價(jià)值定位和目標市場(chǎng)、企業(yè)資源和能力、盈利方式等方面判斷企業(yè)持續穩定增長(cháng)和擴張潛力,尋找商業(yè)模式獨特、適應現代消費趨勢、改變傳統競爭格局而實(shí)現快速發(fā)展的企業(yè)。

治理結構——通過(guò)研究公司內部組織結構的激勵機制以及權力的相互制衡,尋找具有治理結構改善帶來(lái)發(fā)展加速的公司。

競爭優(yōu)勢——從品牌、產(chǎn)品、渠道及管理團隊專(zhuān)業(yè)性、執行力等方面尋找行業(yè)中的優(yōu)勢公司。

行業(yè)前景——從行業(yè)生命周期、行業(yè)規模及增長(cháng)速度、行業(yè)競爭格局等方面進(jìn)行研判和比較分析,重點(diǎn)關(guān)注國家政策支持、人口老齡化、生活方式變化受益行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

(2)定量分析主要包括:本基金重點(diǎn)關(guān)注公司的核心競爭力,著(zhù)重考察凈資產(chǎn)收益率(ROE)、資產(chǎn)回報率(ROIC)、毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤率等財務(wù)指標,甄選較高盈利質(zhì)量的公司。通過(guò)對成長(cháng)性指標(預期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率、凈利潤增長(cháng)率、PEG)、相對價(jià)值指標(P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA)以及絕對估值指標(DCF)進(jìn)行定量的綜合評判。

3、港股通標的股票投資策略

本基金可通過(guò)內地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場(chǎng),不使用合格境內機構投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。

除適用上述個(gè)股投資策略外,本基金還將以行業(yè)研究員的基本分析為基礎,對行業(yè)空間大、公司競爭優(yōu)勢明顯、財務(wù)指標良好、交易流動(dòng)性較好、估值相對被低估的港股通標的進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注和投資。

4、存托憑證投資策略

本基金在深入研究的基礎上,綜合考慮預期收益、風(fēng)險、流動(dòng)性等因素,進(jìn)行存托憑證的投資。

(三)債券投資策略

本基金根據宏觀(guān)經(jīng)濟運行情況、貨幣政策走向、金融市場(chǎng)運行趨勢和市場(chǎng)利率水平變化特點(diǎn)等進(jìn)行分析研究,運用類(lèi)別資產(chǎn)配置策略、久期調整策略、期限結構策略等多種積極管理策略,優(yōu)選具有投資價(jià)值的個(gè)券,在嚴格控制風(fēng)險并保持良好流動(dòng)性的基礎上,實(shí)現基金的持續穩定增值。

本基金在分析宏觀(guān)經(jīng)濟運行特征和證券市場(chǎng)趨勢判斷的前提下,在綜合分析可轉換債券的債性特征、股性特征等因素的基礎上,選擇其中安全邊際較高、股性活躍并具有較高上漲潛力的品種進(jìn)行投資。結合行業(yè)分析和個(gè)券選擇,對成長(cháng)前景較好的行業(yè)和上市公司的可轉換債券進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注,選擇投資價(jià)值較高的個(gè)券進(jìn)行投資。

可交換債券與可轉換債券的區別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票??山粨Q債券同樣具有股性和債性,其中債性與可轉換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價(jià)值和票面利息;而對于股性的分析則需關(guān)注目標公司的股票價(jià)值。本基金將通過(guò)對目標公司基本面、目標公司股票的投資價(jià)值分析和可交換債券的純債部分價(jià)值分析綜合開(kāi)展投資決策。

(四)資產(chǎn)支持證券投資策略

本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線(xiàn)、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機會(huì )等積極策略,在嚴格遵守法律法規和基金合同基礎上,通過(guò)信用研究和流動(dòng)性管理,選擇經(jīng)風(fēng)險調整后相對價(jià)值較高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長(cháng)期穩定收益。

(五)股指期貨投資策略

本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí),將根據風(fēng)險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過(guò)對證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運行趨勢的研究,結合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。

基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險性特征,運用股指期貨對沖系統性風(fēng)險、對沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風(fēng)險的目的。

(六)國債期貨的投資策略

本基金參與國債期貨交易,應當根據風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,并按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規定執行。結合國債市場(chǎng)交易情況和期貨市場(chǎng)的收益性、流動(dòng)性等情況,通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。

未來(lái),如果港股通業(yè)務(wù)規則發(fā)生變化或出現法律法規或監管部門(mén)允許投資的其他模式,基金管理人可在履行適當程序后相應調整。隨著(zhù)市場(chǎng)的發(fā)展和基金管理運作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標的前提下,遵循法律法規的規定,在履行適當程序后相應調整或更新投資策略。

資產(chǎn)類(lèi)別配置比例

基金的投資組合比例為:股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%-95%(其中投資于港股通標的股票的比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%),其中,投資于本基金界定的品質(zhì)消費主題相關(guān)的證券資產(chǎn)的比例不低于非現金資產(chǎn)的80%;本基金每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約、國債期貨合約需繳納的交易保證金后,現金或到期日在一年以?xún)鹊恼畟耐顿Y比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%,其中現金不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等。

當法律法規的相關(guān)規定變更時(shí),基金管理人根據法律法規的規定或在履行適當程序后,可以對上述資產(chǎn)配置比例進(jìn)行適當調整。

風(fēng)險收益特征

本基金屬于混合型基金,其預期收益和預期風(fēng)險高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金,低于股票型基金。

本基金將投資港股通標的股票,將面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場(chǎng)制度以及交易規則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險。

業(yè)績(jì)比較基準

本基金的業(yè)績(jì)比較基準為:中證主要消費行業(yè)指數收益率×35%+中證可選消費行業(yè)指數收益率×35%+恒生指數收益率(使用估值匯率調整)×10%+中債綜合全價(jià)指數收益率×20%

 

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