基金代碼

400013（A類(lèi)）；007687（C類(lèi)）

注冊登記人

東方基金管理股份有限公司

基金托管人

中國郵政儲蓄銀行股份有限公司

基金經(jīng)理

張博 

投資目標

力爭在股票、債券、現金等大類(lèi)資產(chǎn)的靈活配置下，有效控制投資組合的風(fēng)險，追求長(cháng)期資本增值和穩定收益。

投資范圍

本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國內依法公開(kāi)發(fā)行的股票（包括中小板、創(chuàng )業(yè)板及其他經(jīng)中國證監會(huì )核準上市的股票）、債券（包括國債、央行票據、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉換債券、可交換債券、分離交易的可轉換債券等）、債券回購、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款及其他銀行存款）、同業(yè)存單、權證、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會(huì )允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會(huì )相關(guān)規定）。                    

如法律法規或監管機構以后允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。                    

基金的投資組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0%-95%；投資于權證的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的3%；本基金每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約、國債期貨合約需繳納的交易保證金后，現金（不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等）或到期日在一年以?xún)鹊恼畟耐顿Y比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。          

投資策略

本基金通過(guò)對類(lèi)別資產(chǎn)的靈活配置，調整不同時(shí)期內基金的整體風(fēng)險與收益水平，并結合多種投資策略精選具有較高投資價(jià)值的股票和債券，獲得基金的長(cháng)期穩定增值。                    

（一）類(lèi)別資產(chǎn)配置                    

本基金根據各類(lèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)趨勢和收益風(fēng)險水平進(jìn)行分析，對股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具等類(lèi)別的資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整，采用多因素分析框架，綜合考慮宏觀(guān)經(jīng)濟因素、市場(chǎng)估值因素、政策因素、市場(chǎng)情緒因素等進(jìn)行基金的大類(lèi)資產(chǎn)配置。                    

（二）股票投資策略                    

本基金靈活運用多種投資策略，多維度分析股票的投資價(jià)值，充分挖掘市場(chǎng)中潛在的投資機會(huì )，實(shí)現基金的投資目標。其中，本基金綜合運用行業(yè)配置及優(yōu)化選股等策略，采用自上而下和自下而上相結合的分析框架，對行業(yè)成長(cháng)性和企業(yè)成長(cháng)性進(jìn)行分析，進(jìn)而把握個(gè)股的投資機會(huì )。                    

1.行業(yè)配置                    

本基金采用自上而下和自下而上相結合的方式確定行業(yè)配置，在投資管理過(guò)程中，根據宏觀(guān)經(jīng)濟運行形式及各行業(yè)自身運行特征對行業(yè)配置進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。                    

自上而下的行業(yè)配置策略是指通過(guò)深入分析宏觀(guān)經(jīng)濟運行指標和各行業(yè)自身周期性變化特征以及在國民經(jīng)濟發(fā)展中的地位等，確定具有投資價(jià)值的重點(diǎn)行業(yè)。                    

自下而上的行業(yè)配置是指通過(guò)行業(yè)自身的景氣分析、成長(cháng)能力、盈利趨勢、市場(chǎng)估值等因素確定重點(diǎn)投資的行業(yè)。                    

2.優(yōu)化選股                    

本基金管理人結合案頭分析與上市公司實(shí)地調研，對列入研究范疇的股票進(jìn)行全面系統地分析和評價(jià)，建立本基金的備選股票庫。主要通過(guò)成長(cháng)能力、盈利能力、估值水平、發(fā)展潛力等方面考察股票的投資可行性。                    

（1）成長(cháng)能力較強                    

本基金認為，企業(yè)以往的成長(cháng)性能夠在一定程度上反映企業(yè)未來(lái)的增長(cháng)潛力，因此，本基金利用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率、凈利潤增長(cháng)率、經(jīng)營(yíng)性現金流量增長(cháng)率指標來(lái)考量公司的歷史成長(cháng)性，作為判斷公司未來(lái)成長(cháng)性的依據。                    

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率是考察公司成長(cháng)性最重要的指標，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(cháng)所隱含的往往是企業(yè)市場(chǎng)份額的擴大，體現公司未來(lái)盈利潛力的提高，盈利穩定性的加大，公司未來(lái)持續成長(cháng)能力的提升。本基金主要考察上市公司最新報告期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與上年同期的比較，并與同行業(yè)相比較。                    

凈利潤是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標，凈利潤的增長(cháng)反映的是公司的盈利能力和盈利增長(cháng)情況。本基金主要考察上市公司最新報告期的凈利潤與上年同期的比較，并與同行業(yè)相比較。                    

經(jīng)營(yíng)性現金流量反映的是公司的營(yíng)運能力，體現了公司的償債能力和抗風(fēng)險能力。本基金主要考察上市公司最新報告期的經(jīng)營(yíng)性現金流量與上年同期的比較，并與同行業(yè)相比較。                    

（2）盈利質(zhì)量較高                    

本基金利用總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、盈利現金比率（經(jīng)營(yíng)現金凈流量/凈利潤）指標來(lái)考量公司的盈利能力和質(zhì)量。                    

總資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的核心指標，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)盈利能力的重要指標；凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)利用股東資本盈利的效率，凈資產(chǎn)收益率較高且保持增長(cháng)的公司，能為股東帶來(lái)較高回報。本基金考察上市公司過(guò)去兩年的總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率，并與同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。             

盈利現金比率，即經(jīng)營(yíng)現金凈流量與凈利潤的比值，反映公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。該比率越大，一般說(shuō)明公司盈利質(zhì)量就越高。本基金考察上市公司過(guò)去兩年的盈利現金比率，并與同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。                    

此外，本基金還將關(guān)注上市公司盈利的構成、盈利的主要來(lái)源等，全面分析其盈利能力和質(zhì)量。             

（3）未來(lái)增長(cháng)潛力強                    

公司未來(lái)盈利增長(cháng)的預期決定股票價(jià)格的變化。因此，在關(guān)注上市公司歷史成長(cháng)性的同時(shí)，本基金尤其關(guān)注其未來(lái)盈利的增長(cháng)潛力。本基金將對上市公司未來(lái)一至三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率、凈利潤增長(cháng)率進(jìn)行預測，并對其可能性進(jìn)行判斷。                    

（4）估值水平合理                    

本基金將根據上市公司所處的行業(yè)，采用市盈率、市凈率等估值指標，對上市公司股票價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)評估，分析該公司的股價(jià)是否處于合理的估值區間，以規避股票價(jià)值被過(guò)分高估所隱含的投資風(fēng)險。               

（5）本基金按以上標準建立備選股票庫后，綜合考察以下幾個(gè)方面，構建核心股票池：                    

1）具有良好的公司治理，規范的內部管理                    

建立良好公司治理結構是公司高效、持續發(fā)展的基本保證，是衡量公司管理風(fēng)險最重要的因素。管理層是否具備清晰的戰略目標和有效的執行能力，以及是否具有專(zhuān)業(yè)素質(zhì)和積極進(jìn)取的執著(zhù)精神，對公司的長(cháng)期增長(cháng)起到至關(guān)重要的作用；治理層對公司的戰略方向以及管理層履行經(jīng)營(yíng)管理責任負有監督責任，治理層是否擁有足夠的獨立性，并切實(shí)履行其指導監督的職責對公司的持久健康發(fā)展起到引領(lǐng)作用。因此，股東構成是否合理；董事會(huì )的構成及其權利義務(wù)是否明晰；公司是否建立了對管理層有效的激勵和約束機制；公司是否重視中小股東利益的維護；管理層是否具有良好的誠信度；管理層是否穩定等等對于公司治理結構和內部管理的分析是判斷上市公司未來(lái)可持續發(fā)展能力與潛力的關(guān)鍵。                    

2）高效靈活的經(jīng)營(yíng)機制                    

本基金關(guān)注公司管理層對企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展是否有著(zhù)明確的方向和清晰的經(jīng)營(yíng)思路及對未來(lái)經(jīng)營(yíng)中或將遇到的風(fēng)險因素是否有足夠的認識和完善的應對措施。公司經(jīng)營(yíng)管理的效率如何，是否能夠根據市場(chǎng)變化及時(shí)調整經(jīng)營(yíng)策略；公司的營(yíng)銷(xiāo)機制是否靈活，是否具有較強的市場(chǎng)開(kāi)拓能力；是否能夠靈活利用技術(shù)創(chuàng )新、營(yíng)銷(xiāo)管理、成本控制、投融資管理、薪酬體系、戰略合作等手段建立企業(yè)優(yōu)勢等。                    

3）具備一定競爭壁壘的核心競爭力                    

本基金將重點(diǎn)觀(guān)察這類(lèi)企業(yè)是否擁有領(lǐng)先的核心技術(shù)，該核心技術(shù)是否具備一定的競爭壁壘；是否具備較強的自主研發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng )新能力；未來(lái)公司主業(yè)的產(chǎn)品線(xiàn)是否存在進(jìn)一步延伸的可能；是否在所屬的細分行業(yè)已經(jīng)擁有較高的市場(chǎng)份額、較為強大的品牌和良好的口碑等。這類(lèi)企業(yè)雖然充分參與市場(chǎng)競爭，但因其具備某一項或某幾項核心競爭力的突出優(yōu)勢，能維持業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)并有能力逐步鞏固其行業(yè)地位。             

4）符合經(jīng)濟轉型下產(chǎn)業(yè)結構調整方向和國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策                    

微觀(guān)個(gè)體經(jīng)濟的發(fā)展離不開(kāi)宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境及發(fā)展趨勢，在經(jīng)濟結構調整、產(chǎn)業(yè)升級的背景下，符合這一潮流的公司將具有更旺盛的生命力和更持久的發(fā)展潛力。因此，本基金還將重點(diǎn)關(guān)注上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是否符合經(jīng)濟結構調整方向；是否受益于國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策等。                    

經(jīng)過(guò)上述篩選確定的股票池，將成為最終可投資的股票池，據此進(jìn)行實(shí)際的股票投資。本基金管理人的指數與量化投資部風(fēng)險績(jì)效評估小組將定期對投資組合的行業(yè)偏離度等各項指標進(jìn)行評估，作為基金經(jīng)理調整投資組合的依據之一。                    

（三）債券投資策略                    

1.久期調整策略                    

本基金將根據對影響債券投資的宏觀(guān)經(jīng)濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來(lái)市場(chǎng)利率變動(dòng)方向的預期，進(jìn)而主動(dòng)調整所持有的債券資產(chǎn)組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。當預期市場(chǎng)總體利率水平降低時(shí)，本基金將延長(cháng)所持有的債券組合的久期值，從而可以在市場(chǎng)利率實(shí)際下降時(shí)獲得債券價(jià)格上升所產(chǎn)生的資本利得；反之，當預期市場(chǎng)總體利率水平上升時(shí)，則縮短組合久期，以避免債券價(jià)格下降帶來(lái)的資本損失，獲得較高的再投資收益。                    

2.期限結構策略                    

在目標久期確定的基礎上，本基金將通過(guò)對債券市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)形狀變化的合理預期，調整組合的期限結構策略，適當的采取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長(cháng)期債券間進(jìn)行配置，以從短、中、長(cháng)期債券的相對價(jià)格變化中獲取收益。當預期收益率曲線(xiàn)變陡時(shí)，采取子彈策略；當預期收益率曲線(xiàn)變平時(shí)，采取啞鈴策略；當預期收益率曲線(xiàn)不變或平行移動(dòng)時(shí)，采取梯形策略。                    

3.類(lèi)屬資產(chǎn)配置策略                    

本基金結合宏觀(guān)經(jīng)濟因素、市場(chǎng)估值因素、政策因素、市場(chǎng)情緒因素等分析各類(lèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)趨勢和收益風(fēng)險水平,通過(guò)對國內外宏觀(guān)經(jīng)濟狀況、市場(chǎng)利率走勢、市場(chǎng)資金供求狀況、信用風(fēng)險狀況等因素進(jìn)行綜合分析，在目標久期控制及期限結構配置基礎上，采取積極投資策略，確定類(lèi)屬資產(chǎn)的最優(yōu)配置比例。          

（四）權證投資策略                    

本基金在進(jìn)行權證投資時(shí)，將通過(guò)對權證標的證券基本面的研究，并結合權證定價(jià)模型，深入分析標的資產(chǎn)價(jià)格及其市場(chǎng)隱含波動(dòng)率的變化，尋求其合理定價(jià)水平。全面考慮權證資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險性特征，謹慎投資，追求較穩定的當期收益。                    

（五）資產(chǎn)支持證券投資策略                    

本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線(xiàn)、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機會(huì )等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金合同基礎上，通過(guò)信用研究和流動(dòng)性管理，選擇經(jīng)風(fēng)險調整后相對價(jià)值較高的品種進(jìn)行投資，以期獲得長(cháng)期穩定收益。                    

（六）股指期貨投資策略                    

本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí)，將根據風(fēng)險管理原則，以套期保值為主要目的，采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約，通過(guò)對證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運行趨勢的研究，結合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配，通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。                    

（七）國債期貨的投資策略                    

本基金對國債期貨的投資以套期保值、回避市場(chǎng)風(fēng)險為目的。結合國債市場(chǎng)交易情況和期貨市場(chǎng)的收益性、流動(dòng)性等情況，通過(guò)多頭或空頭套期保值操作，獲取超額收益。

業(yè)績(jì)比較基準

滬深300指數收益率*15%+中債總全價(jià)指數收益率*85%