《東方看點(diǎn)｜社零呈現結構性回落，建議關(guān)注汽車(chē)等相關(guān)板塊發(fā)展》

國家統計局公布，2023年11月份，社零總額4.25萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.1%，增速環(huán)比下滑2.5pct。其中除汽車(chē)以外的消費品零售額3.82萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.6%。1-11月份，社會(huì )消費品零售總額42.79萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.2%。其中，除汽車(chē)以外的消費品零售額38.47萬(wàn)億元，增長(cháng)7.3%。

東方基金研究部認為，本月社零表現的轉弱存在短期擾動(dòng)因素，預計和大促的降溫息息相關(guān)，在消費力受壓制及大促常態(tài)化的雙重影響下，雙十一對消費的刺激和虹吸顯著(zhù)轉弱。 11月社零限額以下商品零售發(fā)生波動(dòng)，同樣出現下行，預計和前期出行熱平復相關(guān)；限額以下的餐飲收入則有所改善，低價(jià)消費偏好有所顯現。 11月社零限額以上商品中，必選品類(lèi)增速出現放緩趨勢，可選品中韌性展現最為充足的為紡織服裝（同比+37.6%/環(huán)比+14.5%），預計與氣溫的劇烈變化相關(guān)；汽車(chē)、石油及通訊器材環(huán)比變化較小，亦展現出了相對韌性。 建議關(guān)注相關(guān)板塊發(fā)展。

市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。