東方基金陳皓：布局“專(zhuān)精特新”，把握時(shí)代機遇

專(zhuān)精特新，是指企業(yè)具有專(zhuān)業(yè)化、精細化、特色化、新穎化的發(fā)展特征。自第十二個(gè)五年規劃以來(lái)，有關(guān)部門(mén)已出臺多項政策文件，為專(zhuān)精特新中小企業(yè)發(fā)展壯大凝心聚力、蓄勢添能。今年，“專(zhuān)精特新”更是首次被寫(xiě)入政府工作報告，各類(lèi)“專(zhuān)精特新”企業(yè)頻繁進(jìn)入投資者視野。

近日，東方基金基金經(jīng)理陳皓就做客搜狐財經(jīng)《基金佳問(wèn)》欄目，深入探討專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)的投資策略。

在陳皓看來(lái)，隨著(zhù)我國經(jīng)濟從高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng )新更有望成為主要的經(jīng)濟增長(cháng)驅動(dòng)力，代表硬科技的高精尖技術(shù)、制造等領(lǐng)域有望成為重點(diǎn)發(fā)力的方向。

關(guān)注“專(zhuān)精特新”企業(yè)時(shí)代機遇

11月9日,工信部正式公布了第四批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名單。在陳皓看來(lái)，這也意味著(zhù)“小巨人”企業(yè)的認定標準得到了進(jìn)一步的完善。

在他看來(lái)，首先，大多數專(zhuān)精特新企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為先進(jìn)制造業(yè)或精細制造業(yè)的重點(diǎn)方向，企業(yè)的商業(yè)模式和核心競爭力均具備典型的制造業(yè)企業(yè)的特征；第二，專(zhuān)精特新企業(yè)長(cháng)期深耕于產(chǎn)業(yè)鏈某一環(huán)節或單一產(chǎn)品，在其所從事的細分領(lǐng)域具備較強的產(chǎn)業(yè)理解和技術(shù)沉淀；第三，專(zhuān)精特新企業(yè)的研發(fā)投入水平較高，多數企業(yè)為典型的研發(fā)驅動(dòng)型的技術(shù)創(chuàng )新企業(yè)。長(cháng)期產(chǎn)業(yè)積累和持續較高的研發(fā)投入使得他們在所處領(lǐng)域實(shí)現了領(lǐng)先的地位。

雖然，在全球復雜的宏觀(guān)經(jīng)濟背景下，多數企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，但陳皓認為，中小企業(yè)相對承受沖擊的能力更弱一些。而目前國家政策對于專(zhuān)精特新企業(yè)的重視程度提升，符合認定標準的“小巨人”企業(yè)有望獲得的國家和地方省市的政策支持，一定程度上將有助于其應對當前的經(jīng)濟環(huán)境。

另外，陳皓也指出，同時(shí)，專(zhuān)精特新“小巨人”定位于產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈關(guān)鍵環(huán)節及關(guān)鍵領(lǐng)域，能夠“補短板”“鍛長(cháng)板”“填空白”的企業(yè)。由此，在當前的國內外宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下，全球部分制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈體系趨于重構、我國一些關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)補鏈強鏈需求迫切的背景下，部分可擔當細分領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng )新的重要力量、有望成長(cháng)為“配套專(zhuān)家”或“隱形冠軍”的“小巨人”企業(yè)或將面臨很好的機遇。

瞄準產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)制高點(diǎn)或關(guān)鍵環(huán)節

回到“專(zhuān)精特新”企業(yè)自身的投資價(jià)值，陳皓認為，經(jīng)濟回暖是個(gè)大概率的趨勢，但其復蘇預計是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。短期看，國內經(jīng)濟復蘇的預期形成和兌現是市場(chǎng)的主要著(zhù)力點(diǎn)，醫藥、食品飲料、汽車(chē)包括新能源汽車(chē)等領(lǐng)域可能存在較好表現。

不過(guò)，往中期及更長(cháng)的維度看，隨著(zhù)國內經(jīng)濟增長(cháng)中樞下移，隨著(zhù)我國經(jīng)濟從高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng )新更有望成為主要的經(jīng)濟增長(cháng)驅動(dòng)力，代表硬科技的高精尖技術(shù)、制造等領(lǐng)域有望成為重點(diǎn)發(fā)力的方向。

“我們投資專(zhuān)精特新方向，就是需要力爭賺取中小企業(yè)成長(cháng)壯大過(guò)程中的內在價(jià)值增長(cháng)，也就是我們常說(shuō)的‘0到1’‘1到N’這種階段?！标愷┍硎?。

他進(jìn)一步解釋稱(chēng)，不同的企業(yè)所屬的行業(yè)賽道的發(fā)展階段不同，有些在行業(yè)初期爆發(fā)階段、有些在行業(yè)初具規模后的高速增長(cháng)階段，有些在行業(yè)走向成熟后的較穩定增長(cháng)階段。

同時(shí)不同的企業(yè)在所屬細分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)地位也不同，有些已經(jīng)呈現成為行業(yè)龍頭的趨勢，有些還是行業(yè)黑馬?？梢愿鶕陨系牟煌?，可以進(jìn)一步將投資階段細分為“0到1”“1到40”“40到100”“100到N”等，不同階段的投資標的投資成功的回報率和投資失敗的風(fēng)險有差別?！拔以跇嫿ńM合時(shí)會(huì )適當的調整處于不同階段的企業(yè)的持倉占比，同時(shí)通過(guò)對企業(yè)深入的研究來(lái)挖掘超過(guò)市場(chǎng)的認知，以此力爭實(shí)現控制回撤，追求更好回報的目標?！?span>

而結合東方基金對專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)定位的認知和國家層面培育專(zhuān)精特新的目標，陳皓強調投資專(zhuān)精特新的主線(xiàn)可以總結為成長(cháng)賽道的產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)制高點(diǎn)或關(guān)鍵環(huán)節。

具體而言，投資時(shí)主要關(guān)注兩個(gè)方面，第一是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)或者所屬行業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間要足夠大。第二是企業(yè)從事的業(yè)務(wù)是處于產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)的制高點(diǎn)或者關(guān)鍵點(diǎn)，也就是強調企業(yè)需要有足夠高的技術(shù)壁壘或者護城河。

就在近期，擬由陳皓擔任管理人的東方專(zhuān)精特新混合型發(fā)起式證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：東方專(zhuān)精特新，基金代碼：A類(lèi)：015765，C類(lèi)：015766）也正在火熱發(fā)售中。

作為一只專(zhuān)注于“專(zhuān)精特新”領(lǐng)域的偏股混合型基金，東方專(zhuān)精特新除規定投資組合比例為股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為 60%-95%（其中投資于港股通標的股票的比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的 50%），其中，投資于本基金界定的專(zhuān)精特新主題相關(guān)的股票資產(chǎn)的比例不低于非現金基金資產(chǎn)的 80%。

未來(lái)，東方專(zhuān)精特新也將在有效管理投資風(fēng)險的基礎上，重點(diǎn)挖掘并捕捉“專(zhuān)精特新”主題相關(guān)的優(yōu)質(zhì)證券，力爭實(shí)現基金資產(chǎn)的長(cháng)期、穩健增值。

備注：陳皓，清華大學(xué)機械工程專(zhuān)業(yè)碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任東興證券股份有限公司研究員、新時(shí)代證券股份有限公司分析師。2019年10月加盟東方基金。

尊敬的投資者：

基金有風(fēng)險，投資需謹慎。

公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”）是一種長(cháng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來(lái)的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書(shū)，充分認識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當性意見(jiàn)的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。
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