國內外多重不確定仍存，東方基金王然建議關(guān)注中長(cháng)期結構性阿爾法機會(huì )

回看整個(gè)10月，A股權益市場(chǎng)仍在震蕩中呈現下行趨勢。

根據 wind 數據顯示，2022年10月上證指數累計下跌4.33%、滬深300下跌7.78%、深證成指下跌3.54%、創(chuàng )業(yè)板指下跌1.04%。

對此，東方基金權益研究部總經(jīng)理王然分析稱(chēng)，目前國內權益市場(chǎng)或正處于底部區域。

在王然看來(lái)，今年3季度，市場(chǎng)在5-6月估值修復之后出現了單邊的震蕩下跌，滬深300和創(chuàng )業(yè)板指均出現大幅下跌%。究其原因，一方面源于經(jīng)濟企穩復蘇的信號偏弱，上市公司中報業(yè)績(jì)普遍不及預期；另一方面美國快速加息增加了未來(lái)經(jīng)濟衰弱的預期，美股快速下跌也拖累全球大部分股市的下跌。

而10月以來(lái)，A股市場(chǎng)雖維持寬幅震蕩。但美國半導體制裁升級，疊加二十大對于“安全”的重視程度提升，引發(fā)了市場(chǎng)對于軍工和信創(chuàng )產(chǎn)業(yè)的高度關(guān)注。另外，醫保集采政策有邊際放松趨勢，疊加疫情防控邊際放松預期，醫藥板塊出現異動(dòng)。

她進(jìn)一步表示，國內方面，3季報已披露完畢，市場(chǎng)短期對于政策較為敏感，對未來(lái)一段時(shí)間的經(jīng)濟恢復存在預期?？偟膩?lái)說(shuō)，貨幣投放有序進(jìn)行，穩經(jīng)濟政策持續推進(jìn)，國內經(jīng)濟療愈的時(shí)間可能較長(cháng)，預計最差的時(shí)期正在過(guò)去。

國外方面，美國快速加息的預期有所反復，政治局勢變幻莫測，預期大宗能源、農業(yè)品、化工品價(jià)格維持高位。國防安全、信息安全、糧食安全等領(lǐng)域依舊存在政策利好的預期，因此預計在未來(lái)一段時(shí)間還將成為市場(chǎng)主題性機會(huì )的主要邏輯。

展望后市，王然認為，國內外不確定因素仍然較多，國外中性偏悲觀(guān)，國內中性偏樂(lè )觀(guān)。建議投資關(guān)注具備中長(cháng)期結構性阿爾法的領(lǐng)域，如醫療設備、創(chuàng )新藥、半導體等國產(chǎn)替代相關(guān)行業(yè)；新能源汽車(chē)、風(fēng)光、綠電等、產(chǎn)業(yè)升級相關(guān)行業(yè)；航空機場(chǎng)、酒店餐飲等出行相關(guān)行業(yè)、軍工、網(wǎng)絡(luò )信息化等安全相關(guān)行業(yè)。

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