東方基金李驥:現在是牛市確認階段 把握長(cháng)期趨勢
時(shí)間：2009-12-08 來(lái)源：【中國經(jīng)濟網(wǎng)】
中國經(jīng)濟網(wǎng)北京
李驥對于長(cháng)期的看法，就是股市從熊市底部走向牛市一般要經(jīng)歷三個(gè)階段，第一個(gè)階段，熊市底部的反彈階段，這個(gè)是要遵從歷史的規律，第二個(gè)階段，牛市的確認階段，第三個(gè)階段，牛市行情的全面展開(kāi)階段。相對應的宏觀(guān)經(jīng)濟的狀況，因為股市的周期和宏觀(guān)經(jīng)濟的周期基本上是大致相對應的。宏觀(guān)經(jīng)濟也會(huì )經(jīng)歷三個(gè)階段，第一個(gè)階段，政府投資刺激的拉動(dòng)，這是在經(jīng)濟危機最差的時(shí)候，只有政府作為經(jīng)濟推動(dòng)的第一動(dòng)力進(jìn)入經(jīng)濟中間。第二個(gè)階段，經(jīng)濟的自發(fā)修復階段。第三個(gè)階段，經(jīng)濟全面復蘇、全面繁榮。經(jīng)歷這三個(gè)階段之后，基本上代表著(zhù)股市的一個(gè)周期，這個(gè)周期總體來(lái)看過(guò)去歷史一百年可能大概都是經(jīng)歷這樣一個(gè)周期，股市在最差的時(shí)候開(kāi)始反彈，在整個(gè)經(jīng)濟中間開(kāi)始消化庫存，但是企業(yè)的盈利沒(méi)有徹底改善的時(shí)候股市表現為震蕩。進(jìn)入第三階段，整個(gè)訂單全面起來(lái)的時(shí)候整個(gè)牛市的行情就會(huì )全面展開(kāi)，這次股市也不會(huì )脫離大的歷史軌跡。
李驥認為，從短期來(lái)看，目前股市處于第二個(gè)階段，因為要仔細去看，整個(gè)經(jīng)濟中間企業(yè)的盈利狀況整體強沒(méi)有徹底的改善，我們依然看到發(fā)改委所講的六大行業(yè)目前處于產(chǎn)能過(guò)剩，這說(shuō)明整個(gè)經(jīng)濟的需求還沒(méi)有進(jìn)入繁榮的階段，只是看到整個(gè)經(jīng)濟在逐步改善，這樣的改善對股市是有利的。
李驥的第二個(gè)觀(guān)點(diǎn)是關(guān)于股市所面臨的政策環(huán)境。因為經(jīng)濟從底部開(kāi)始走向繁榮這個(gè)階段，可能需要一個(gè)比較漫長(cháng)的階段，但是會(huì )發(fā)現，政策由過(guò)度的寬松走向適度的寬松，企業(yè)盈利狀況會(huì )改善的非常好，整個(gè)經(jīng)濟過(guò)度擴張動(dòng)力特別強的時(shí)候，整個(gè)經(jīng)濟中間面對的貨幣政策的環(huán)境、財政政策環(huán)境會(huì )逐漸的趨向緊縮，直到緊縮到某一個(gè)很高的點(diǎn)位。在這個(gè)過(guò)程中間，股市雖然受到了緊縮，但是你會(huì )發(fā)現市場(chǎng)是逐漸上升的趨勢。李驥稱(chēng)這個(gè)概念是很多前人優(yōu)秀經(jīng)驗的總結，他也是這樣的看法，在一個(gè)牛市行情開(kāi)始展開(kāi)的時(shí)候，股市雖然受到了貨幣政策的緊縮，但是它的行情依然是向上的。所以我作為一個(gè)機構來(lái)講，更應該看好長(cháng)期的趨勢，更應該把握長(cháng)期牛市的趨勢。
李驥最后表示，其實(shí)道瓊斯和漢密爾頓也告訴人們，股市其實(shí)涵蓋了未來(lái)經(jīng)濟趨勢中間所有的信息，所以看好今天的股市就對明天有一個(gè)大致的判斷。股市中間有另外一個(gè)規律，多數人其實(shí)是不具備戰勝市場(chǎng)的能力的，所以在這個(gè)趨勢下多數人不要過(guò)重的看待短期的市場(chǎng)波動(dòng)，而是更應該去把握好長(cháng)期的趨勢。
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